ＰＴＳ（私設市場）
【Ｐｒｏｐｒｉｅｔａｒｙ Ｔｒａｄｉｎｇ Ｓｙｓｔｅｍ】
１９９８年１２月の証券取引法の改正によって、取引所集中義務が撤廃されて、取引所を介することなく、株式を売買する私設取引システムの開設や運営ができるようになった。ＰＴＳは価格形成機能をもつことから、一般的には私設市場とよばれている。
私設市場の具体的な例として、上場株式の夜間取引を取り扱う夜間取引市場や、未公開株の売買を取り扱う未公開株式市場である、日本証券業協会が運営する気配値公開市場（グリーンシート）や、ディーブレイン証券が中心となって行うＶＩＭＥＸ（バイメックス）市場などがあげられる。
私設市場は株式の流通性の拡大が長所ではあるが、逆に市場が本来持つべき効率性や公正さの維持といった機能を備えているかどうか、市場ごとに異なる価格が形成されて、投資家や株主が不利益をこうむるのではないか、さらにはインサイダー取引によって株価が不当に操作されるのではないか、という危険性が存在している。
これらに対し、金融庁は私設市場において不当な株価が形成されないように、２０００年１０月にＰＴＳ 認可基準として、
①株価決定方法として認められる取引方法
②公正な取引を確保するためのルール
③その他の認可基準
の３つの基準を設けている。